投影中小银行股权拍卖会困局　　作者： 骆振心　　我国中小银行的数量众多，目前早已多达4000家，主要是农商行、城商行和信用社等三大类，资产总额占到到整个银行体系的1/4左右，是金融体系的最重要组成部分。自2016年以来，全国中小银行股权转让、拍卖会的数量和规模都经常出现了大幅度减少，银行股权交易沦为了金融市场的一种新的常态。但从2018年起，流拍的现象也在大大激增，今年中小银行股权拍卖会再遇寒潮，阿里拍卖会平台今年以来共计1700笔左右的银行股权拍卖会，但有六成股权最后流拍。

　　中小银行股权之所以遭冷遇，从风险收益的角度来看，中小银行早已缺少投资的价值。一方面，中小银行资本回报率在上升。从2011年开始，银行业资本回报率倒数8年呈现出上升态势，2019年的资本回报率为10.96%，只有2011 年高点20.40%的一半左右。

　　另一方面，中小银行信贷资产质量上升。中小银行的不良率近年来总体下降，有研究指出，截至2019年6月，我国农村商业银行不良贷款比例相似4%，城市商业银行不良贷款比例多达2%。　　在中小银行股份无法使出的同时，民营银行牌照却仍然是市场追赶的对象，近期互联网公司360出售金城银行30%的股份沦为第一大股东，月进占金融业。目前，我国早已有19家民营银行，2019年总资产规模超过9000亿元左右，只占全部银行资产总额将近0.5个百分点，虽然资产体量还并不大，但是增长速度迅速，利润也在很快不断扩大。

在近两年总体阵容扩展并不大的情况下，2017年全部民营银行净利润计有19.7亿元，2019年超过82亿元，两年间刷了两番。第一批正式成立的5家民营银行2019年资产规模平均值增长速度超过了40%左右，存款规模平均值快速增长了56%，民营银行于是以处在发展的快车道，民营银行的股权和牌照的价值也随之水涨船高。　　我国金融业规模不断扩大，金融业在经济中所占到的比重也大大提升，1978年金融业增加值占到GDP比重为1.9%，2007年下降到4.4%，2019年进一步提高到7.8%，这一比例比美国同期还要低0.2个百分点。　　银行业传统业务领域早已渐趋饱和状态，传统金融业态扩展空间受限，新领域的竞争在激化，主要有两个领域：一是个人金融。

近年来我国个人贷款在总资产中的比重总体上呈圆形急剧提高态势，由2005年的6%提升到2017年的16%，但集中于在住房贷款领域，更进一步发展的空间早已并不大。目前我国消费金融取得亲率偏高，仍有将近40%成年人未曾取得过消费金融服务，消费金融渗透率也大大高于美国等发达国家，消费金融沦为个人贷款的新增长点，也是各大银行竞争的焦点。

民营银行之所以较慢发展，就是通过互联网造就消费金融，民营企业有8家互联网银行，其中6家是头部企业，具备显著的竞争优势。　　二是资产管理领域。我国资产管理产品规模大大减小，截至2019年底总规模大约98.8万亿元，其中银行财经是主要渠道。

资管新规实施以后，银行财经向净值型产品转型，必要面对着券商、基金、信托等多种金融产品的竞争。可以意识到，银行业发展格局将不会步入深度调整，由于大银行的综合优势无法动摇，中小银行格局调整更大。　　总的来看，银行业格局的调整有三种驱动力量：一是周期性因素。中国转入经济新的常态后，经济增长速度总体上下行，资本的边际回报率也在减少，银行整体利润水平也不会上升。

同时，我国的储蓄率早已转入上升阶段，过去十年间上升了5个百分点，这意味著一些资本运用和资产管理水平不高的中小银行很难取得持续利润。　　二是结构性因素。经济新旧动能转化成减缓，传统产业与高新科技产业之间更进一步分化，繁盛地区与落后地区、头部企业与中小企业也有更进一步分化的态势。疫情一定程度上激化了结构性问题，今年5月份高技术制造业增加值超过8.9%，远高于传统产业增长速度，部分行业的头部企业市场份额显著不断扩大，比如房地产行业四大龙头的份额在疫情后提升了10%左右。

由于我国中小银行客户多为中小企业，且具备显著的区域性特征，结构性冲击将不会造成中小银行分化现象激化。　　三是制度性因素。

基于防止风险的必须，强化了银行股权击穿式管理，严控代持不道德。对银行资本充足率、杠杆率的标准提升，对银行表外资产的配备、资金的流向监管更为严苛。在这些因素的推展下，我国银行业格局终将经常出现深刻印象调整，一些管理水平不高的金融机构很难之后在市场找寻到生存空间。

　　中小银行股权交易市场是银行业稳定身体健康发展的最重要基础，也是推展银行业调整的基础设施。目前各地股权交易所非上市银行股权注册托管地工作早已逐步已完成，一些地方法人银行早已到股权托管中心或产权交易所展开股权托管地，我国中小银行股权交易市场正在逐步规范。　　今后一段时期，应该创建更为有效地的市场机制，建议充分利用好北京金融交易所等平台，逐步建构起全国统一的非上市中小银行产权交易市场。

建议对银行股权的质押、更改和注册资本不道德展开规范，希望非上市中小银行股权转入区域性交易所上海证券交易所，不断扩大市场规模，提升流动性，强化交易透明度，强化价格找到功能，为银行业变革获取有力承托。

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